Op de AV van WDP: “Ambitie in turbulente tijden”

Een groep VFB-leden trok goed voorbereid naar de AV van WDP. Jonathan De Valck van VFB Trefpunt Meise schreef een interessant verslag. “WDP durft als enige Belgische GVV het aan om tijdens deze turbulente tijden ambitieuze doelstellingen op papier te zetten, helemaal tot in 2030.”

In het pittoreske Meuzegem was de VFB prominent aanwezig met een 10-tal leden op de algemene vergadering (AV) van WDP. Het was een speciale algemene vergadering: niet alleen was het de eerste AV sinds het overlijden van bezieler en voormalig CEO Tony De Pauw. Die overleed onverwacht vorig jaar. Daarnaast kregen de aanwezigen een inkijk in de nieuwe ‘Blend&Extend’-strategie waarin WDP nieuwe, ambitieuze groeidoelstellingen formuleert.

De resultaten van 2025

Uiteraard wierp het management eerst een blik op het voorbije jaar: volgens CEO Joost Uwents zit de markt voor logistiek vastgoed op het einde van de cyclus. Bedrijven aarzelen voorlopig nog en stellen investeringen uit wegens de onzekere tijden waarin we leven. De markt is klaar om te hernemen éénmaal de economie herneemt. De groei van e-commerce, reshoring - de tendens waarbij bedrijven hun strategische productie opnieuw dichter bij de thuismarkt verplaatsen - en de massale overheidsuitgaven voor defensie zijn voor WDP een opportuniteit om verder te groeien.

Het management legde de klemtoon nadrukkelijk op de verhoogde kredietbeoordeling naar A3 door Moody’s. Daarmee is WDP volgens het management slechts één van vijf vastgoedspelers in Europa dat zo’n hoge kredietwaardering geniet. De A-rating biedt allerlei voordelen zoals makkelijker lenen aan scherpere voorwaarden. Zo verwacht het management dat het voortaan zal lenen aan rentevoeten die gemiddeld 15 basispunten lager zijn dan voorheen.

Ondanks de uitdagende marktomstandigheden blijft WDP het onderliggend zeer goed doen: de EPRA-winst per aandeel steeg naar 1,53 euro, een stijging van 7% op vergelijkbare basis. De bezettingsgraad bedroeg 97,7 procent met een gemiddelde resterende looptijd van de huurcontracten van 5,6 jaar. Allemaal perfect binnen de doelstellingen die WDP vooropstelt. Een belangrijk minpuntje is echter wel de gemiddelde kostprijs van de schulden. Die steeg tot 2,4%, een forse stijging ten opzichte van 2024. De rente is de grondstof voor WDP en dus een gevoelig punt.

Ambitieuze toekomst

Toch durft WDP als enige Belgische GVV het aan om tijdens deze turbulente tijden ambitieuze doelstellingen op papier te zetten, helemaal tot in 2030. Daarbij wil de magazijnverhuurder verder doorgroeien tot boven de 10 miljard aan vastgoed en uitbreiden naar Spanje en Italië. Voor beide landen stelde men ondertussen een nieuwe country manager aan. Men wil dus duidelijk snel vooruitgang maken.

Eén van de aanwezige VFB-leden stelde tijdens de voorstelling vragen bij de keuze voor Spanje: het land kampt immers met een hoge gemiddelde leegstand van meer dan 7 procent en een middelmatige prime yield (het brutohuurrendement voor de allerbeste panden in de markt). Volgens CEO Joost Uwents is dat allemaal relatief: Spanje heeft een goed groeiende economie. Bovendien is het leegstandspercentage een nationaal gemiddelde met grote regionale verschillen. WDP zou gerichter investeren in regio’s waar er potentieel zit en bestaande klanten willen samenwerken.

Leuke extra details

• Naast de gewoonlijke agendapunten waren er dit jaar ook nieuwe aanduidingen: via twee nieuwe vertegenwoordigers in de Raad van Bestuur bevestigt familie De Pauw haar engagement binnen het bedrijf dat haar naam draagt. Omdat WDP ook steeds internationaler kleurt werden ook twee nieuwe internationale leden toegevoegd aan de Raad van Bestuur.
• Ook het mandaat van CEO Joost Uwents werd verlengd met 4 jaar. Een aanwezige aandeelhouder stelde een vraag die voor wat animositeit zorgde in de zaal: daar waar alle aanduidingen in de Raad van Bestuur met scores boven de 95% werden goedgekeurd behalve de herbenoeming van de CEO. Die werd goedgekeurd met ‘slechts’ ergens in de 80 procent. Joost Uwents wou de vraag graag zelf beantwoorden. Hij argumenteerde dat sommige aandeelhouders een principieel voorbehoud formuleren bij de combinatie van mandaten door Uwents. Hij zetelt immers ook bij Xior in de Raad van Bestuur en namens WDP bij Catena, een Scandinavische vastgoedgroep waar WDP 10% in participeert.

• Tijdens de receptie achteraf spraken enkele VFB-leden nog met CFO Mickaël Van den Hauwe. Een prominente VFB’er stelde de vraag waarom sommige leden van de Raad van Bestuur na jaren nog steeds geen aandeelhouder zijn. Die zogenaamde ‘Skin in the game’ zorgt immers vaak voor betere resultaten bij bedrijven. Van den Hauwe vond het een terecht punt en beloofde dat hij het voorstel zou overbrengen aan het remuneratiecomité.
• Volgens Van den Hauwe is er op dit ogenblik zeker geen sprake van een verwaterende kapitaalsverhoging. Hij stelt dat de huidige maatregelen (inbreng in natura, keuzedividend en de 20% winst die wordt gereserveerd) meer dan voldoende zijn om de groeiplannen van WDP te realiseren. Bovendien hanteert WDP als uitgangspunt dat acquisities & grote overnames steeds moeten bijdragen tot de winst per aandeel. Een verwaterende kapitaalsverhoging staat daar haaks op.

Doelstellingen 2026

Voor 2026 heeft WDP als doel een winst per aandeel van 1,6 euro te realiseren, een stijging met 6 procent. De aandeelhouders worden beloond met een dividend van 1,29 euro. WDP heeft daarbij als doel een hoger dan gemiddelde groei te realiseren met een lager dan gemiddeld risico voor de aandeelhouders. Bent u ook overtuigd?