Emotionele beslissingen zijn bijna altijd dure vergissingen.

Je weet het waarschijnlijk al, maar het is goed om het nog eens te herhalen. Als je in een bedrijf belegt, ben je mede-eigenaar van dat bedrijf. Dit betekent ook dat als je één aandeel van een bedrijf koopt, je bereid moet zijn om het hele bedrijf te kopen. Koop je 10 aandelen van Apple? Dan denk je dat het bedrijf meer dan 3.700 miljard dollar waard is. Je zou het hele bedrijf voor dit bedrag willen kopen als je het geld had.

Laten we nog een voorbeeld geven. Stel je voor dat je de eigenaar bent van de lokale supermarkt om de hoek. Het is een familiebedrijf. Je grootvader heeft het bedrijf meer dan 40 jaar geleid en het vervolgens aan je ouders overgedragen. Onlangs hebben je ouders het bedrijf aan jou gegeven.  Je wil later precies hetzelfde doen met je eigen kinderen. Wat is in dit geval voor jou het allerbelangrijkste?

1. Hoeveel het bedrijf vandaag waard is volgens investeerders
2. Hoeveel je jaarlijks verdient met het bedrijf
3. De toekomstige groeivooruitzichten van het bedrijf

Als je niet van plan bent het bedrijf te verkopen, zijn alleen punten 2 en 3 van belang. Je zou precies hetzelfde moeten denken over je aandelen. Als je je vooral richt op wat het bedrijf nu waard is, dan beland je al snel in de theorie van de 'Greater Fool'. Je koopt een aandeel aan een hoge prijs niet omdat je denkt dat het ondergewaardeerd is, maar omdat je verwacht dat iemand anders er later nóg meer voor zal betalen. Die “iemand anders” is de grootste dwaas of de 'Greater Fool'.

Eigenaars vs. speculanten

Er bestaat een belangrijk onderscheid tussen eigenaars en speculanten. Eigenaars hechten weinig belang aan schommelingen in de aandelenkoers en kijken vooral naar de cashflow en de toekomstige groeivooruitzichten. Speculanten hechten veel belang aan schommelingen in de aandelenkoers en geven weinig om de cashflow en de toekomstige groeivooruitzichten.

Als succesvolle belegger moet je denken en handelen als een eigenaar. Richt je op hoeveel winst jouw bedrijven voor je genereren. Niet op de prijs waarvoor je ze vandaag zou kunnen verkopen. Bij aandelen betekent dit dat je kijkt naar de Owner’s Earnings. Deze waarde is heel eenvoudig te berekenen:

Owner’s Earnings (verandering in %) = Winstgroei per aandeel + Dividendrendement

De afgelopen tien jaar groeide de Owner’s Earnings van onze portefeuille met 19,7% per jaar.

Alleen weten dat jouw bedrijven steeds meer geld voor je verdienen, is niet genoeg. Je moet begrijpen wat je bezit en waarom je het bezit. Als je een bedrijf niet begrijpt, voelt een dalende aandelenkoers al snel als een waarschuwing. Het lijkt alsof er iets mis is. In zo’n situatie raak je gemakkelijk in paniek. Maar wanneer je denkt als een eigenaar, is een dalende prijs niets om je zorgen over te maken. Je vraagt je toch ook niet elke dag af of de waarde van je huis is gestegen of gedaald.

De slechtste beleggingsbeslissingen worden genomen op basis van emoties. Of je nu euforisch wordt omdat een aandeel stijgt, of in paniek raakt omdat een aandeel daalt, emotionele beslissingen zijn bijna altijd dure vergissingen.

We bespreken drie manieren om ze te vermijden:

1. Schrijf je beleggingsthesis op

De beste beleggers houden een beleggingsdagboek bij. Voordat je ook maar één aandeel koopt, schrijf je precies op waarom je het bedrijf koopt.

• Wat doet het bedrijf?
• Waarom denk ik dat het ondergewaardeerd is?
• Welke groei kan ik de komende jaren verwachten?

Een beleggingsdagboek helpt je om je gedachten te structureren en rationele beslissingen te nemen.

2. Bepaal op voorhand wanneer je wil verkopen

Bepaal op voorhand al wanneer je een aandeel zou willen verkopen. Dit voorkomt dat je in het heetst van de strijd excuses verzint. Een eigenaar verkoopt doorgaans slechts om drie redenen:

1. De fundamenten van het bedrijf zijn blijvend verslechterd. Bijvoorbeeld: de supermarkt verliest structureel klanten aan een nieuwe concurrent.
2. Het aandeel is zó sterk overgewaardeerd dat het elke logica tart.
3. Je hebt een duidelijk betere plek gevonden om je kapitaal te investeren.

3. Gaat het om een ​​prijsdaling of een fundamenteel probleem?

Mr. Market is manisch-depressief. Een dalende aandelenkoers is in de meeste gevallen gewoon ruis. Als je een goed bedrijf voor een lagere prijs koopt, is dat een buitenkans. Verandert er iets fundamenteels? Dan is dat pas een écht probleem. Zoals Warren Buffett zegt: aandelen zijn net als hamburgers. Hoe goedkoper ze zijn, hoe beter.

Spel voor de lange termijn

Vergeet nooit dat je altijd belegt voor de lange termijn. Een paar dingen kunnen je helpen om het langetermijnperspectief te bewaren.

1) Langer in de markt zijn is beter dan de markt timen: op de beurs volgen de beste dagen meestal op de slechtste dagen. Mis je de beste dagen? Dan heeft dat een enorme impact op je rendement.

2) Niets doen is een strategie: in beleggen leidt meer inspanning niet altijd tot betere resultaten. Als je een bedrijf bezit dat zijn winst elk jaar met 20% laat groeien, is niets doen de beste zet.

3) Denk in jaren en decennia: Wall Street denkt in kwartalen. De beste beleggers denken in decennia.

4) Volatiliteit is je vriend: onthoud dat volatiliteit heel normaal is. Als belegger is het jouw vriend. Maar het is moeilijk om er rustig bij te blijven.

Hoe blijf je rationeel?

De basisprincipes van beleggen zijn eenvoudig. Maar beleggen is niet makkelijk. Je emoties proberen je meestal ertoe aan te zetten het verkeerde te doen. Een paar tips om je hoofd koel te houden:

• Kijk naar het bedrijf, niet naar de ticker: check niet elke dag de aandelenkoersen. Prijsschommelingen zijn ruis. Kijk liever naar de Owner’s Earnings.
• De 48-uurregel: Koop of verkoop nooit overhaast. Als je de drang voelt om te handelen, wacht dan 48 uur voordat je beslist.
• Positiegrootte: zelfs een geweldig bedrijf kan mislukken. Laat nooit één positie zo groot worden dat dagelijkse koersbewegingen je nachtrust beïnvloeden.
• Focus op de lange termijn: rendement op rendement werkt over jaren en decennia.
• Zet het nieuws uit: financieel nieuws is gemaakt om je te laten handelen (en advertentie-inkomsten te genereren). Wil je een betere belegger worden? Lees dan minder nieuws en meer jaarverslagen.
• Houd een beleggingsdagboek bij: schrijf op waarom je een aandeel hebt gekocht en hoe je je voelde. Het teruglezen van je fouten helpt je om ze in de toekomst te vermijden.

Conclusie

Beleggen draait uiteindelijk niet om de slimste persoon in de kamer te zijn, wel om het meest rationeel en gedisciplineerd te zijn. De beurs is de enige plek ter wereld waar mensen de supermarkt verlaten als er kortingen worden gegeven. Door jezelf te trainen om een aandeel te zien als een stukje van een bedrijf in plaats van een ticker op een scherm, geef je jezelf een enorm voordeel.

Onthoud: speculanten focussen op wat een aandeel morgen waard kan zijn, eigenaars focussen op wat het bedrijf de komende tien jaar verdient. Hou het hoofd koel, volg de Owner's Earnings, en laat de tijd het zware werk voor je doen.