Dividenden doen ertoe

VFB-bestuurder Tim Nijsmans staat stil bij het dividendseizoen. Hij breekt een lans voor het herbeleggen van dividenden via kapitaliserende ETF’s. “Hoe meer van je winst je laat herbeleggen, hoe meer die winst zal opbrengen.”

In mei en juni geven veel Belgische en Europese bedrijven een beloning aan hun aandeelhouders in de vorm van een dividend. De beleggers in die aandelen krijgen zo een vergoeding voor het risico dat ze nemen. Zo’n dividend gaat op de zogenaamde ex-coupondatum van de koers en je krijgt dan een aantal dagen later het nettobedrag in handen. Niet alleen aandelen keren een dividend uit, ook bepaalde fondsen en ETF’s betalen de dividenden die ze verzamelen uit aan hun beleggers op vaste data.

Het stuk van de winst dat je uitbetaald krijgt, kan een inkomen zijn voor de belegger. Maar vaak is de uitbetaling voor de investeerder niet nodig en komt het gewoon op de beleggingsrekening om ooit eens herbelegd te worden. Dat is spijtig, omdat je in België daardoor 30 procent roerende voorheffing betaalt en het geld vaak gewoon staat te niksen op je beleggingsrekening.

Die twee redenen maken dat veel fondsen en ETF’s in België kiezen om te kapitaliseren. Dat wil zeggen dat je intresten en dividenden in je oorspronkelijke belegging blijven zitten. De gelden worden dan gebruikt om beleggingen bij te kopen. De waarde van je fonds of ETF klimt dan meer dan de uitkerende versie en je hebt een fiscaal voordeel, want je betaalt de roerende voorheffing niet.

Het is ook ideaal voor het effect van de samengestelde rendementen of ‘compounding’. Hoe meer van je winst je laat herbeleggen, hoe meer die winst zal opbrengen.

Dat maakt op termijn enorm grote verschillen. De koers gaat hoger en hoger met exponentiële kracht. Hoe hoog? Laat ons eens een voorbeeld nemen van een minder goed gespreide Belgische aandelenindex zoals de Bel20. Je hoort in de media vaak verhalen dat de index jarenlang is achtergebleven ten opzichte van zijn hoogtepunt. De Bel20 is in 1991 gestart op 1.000 punten en staat nu, midden mei, rond 5.400 punten.

De Bel20 is echter een prijsindex. Dat wil zeggen dat de index doet alsof er nooit dividenden zijn geweest bij de aandelen in de index. Maken die paar dividenden in je portefeuille dan zoveel verschil uit? Laat ons de Bel20 Net Return Index erbij nemen. Die variant op de klassieke Bel20 volgt hoeveel de grootste twintig Belgische aandelen haalden met het nettodividend herbelegd. De Return Index staat op het moment van schrijven op 13.400 punten, of 2,5 keer hoger dan de gewone Bel20.

Het rendement van de gewone Bel20-index bedraagt sinds de start 4,71 procent per jaar, met nettodividenden zou dat een 7,39 procent per jaar zijn. Anders bekeken, zie je dat 36 procent van het rendement uit dividenden komt. Dat geeft op de lange termijn een gigantisch verschil.

Dit is absoluut geen advies om in de Bel20 te beleggen. Wel om te kiezen voor kapitalisatie bij aandelen indien je het inkomen niet nodig hebt.

Tim Nijsmans

Vermogensgids