Beleggers varen op woelige baren

Beste belegger,

The wind may blow from the East or the West, ’t is the set of the sail and not the gale that determines where the ship goes. Met deze beeldspraak over een schip op zee wou Margaret Thatcher verduidelijken dat niet de omstandigheden in het leven, maar wel de manier waarop je ermee omgaat, bepaalt of je in de goede richting vaart. Dat leek me wel toepasselijk, nu de wind die over de wereld blaast nog onvoorspelbaarder is dan gewoonlijk.

Oorlogen, verkiezingen, correcties en verschuivingen: december is traditioneel de maand van de analyses, van een overzicht van gebeurtenissen en van interpretaties van wat het allemaal betekent, ook voor onze portfolio. Aan het begin van dit jaar vreesden velen nog een harde landing van de beurs door een blijvend hoge inflatie en hoge rentes, maar andere indicatoren vielen mee en centrale banken snoeiden regelmatig bij. Het was breed genomen een mooi beursjaar, met natuurlijk winnaars en verliezers. De onzekerheid dreef velen naar veiligheid of alternatieven, met recordprijzen voor goud en de bitcoin.

Historisch gezien maakt het voor de Amerikaanse beurs weinig uit of conservatieve dan wel progressieve strekkingen het beleid bepalen, op een korte opleving of Trump-trade na. Maar voor het economische wereldtoneel is het duidelijk dat de wind zal draaien na de verkiezingen in de Verenigde Staten: hun beleid kan best weleens ons probleem worden. Hoe zetten we onze zeilen om de juiste koers aan te houden? Stap 1: we zoeken kwalitatieve input. Stap 2: we bespreken die input op het VFB Trefpunt of in de beleggingsclub. De uitnodiging die ik kreeg om met cio Wim Vermeir en senior strateeg Olivier Colsoul van AG samen te zitten, was goed getimed. Zij hadden de zachte afkoeling alvast correct voorspeld aan het begin van dit jaar. En ook vandaag schatten ze de kans op een recessie eerder laag in, en verwachten ze dat de huidige trends doorzetten. Tenzij het economische beleid van de 47ste Amerikaanse president roet in het eten gooit, de inflatie in de VS opnieuw opveert en de groei in de rest van de wereld daardoor afremt. Daarom nemen zij een licht afwachtende, maar toch eerder positieve houding aan. Klaar om de zeilen te reven als het nodig zou zijn, zeg maar.

Nu vinden we bij VFB volatiliteit op korte termijn niet noodzakelijk een probleem. Dat biedt ook mooie instapkansen – bij het schrijven zijn de resultaten van Nvidia nog niet bekend, en een dipje is meegenomen. Op langere termijn liggen we er nog minder wakker van. Mijn wenslijstje voor de feestdagen ligt klaar, enkel het aankoopmoment is nog te bepalen. Dat kan een Black Friday op de beurs zijn of pas na de jaarresultaten volgend jaar.

De Week van de Tips kan deze maand alvast inspiratie bieden, en ook het volgende nummer van dit blad zal vol lijstjes staan. Neem de tijd om je huiswerk te maken, voer geanimeerde discussies op allerhande feestjes en recepties, en nodig iedereen die wil nadenken over zijn financiele toekomst uit om VFB te gebruiken, te steunen en te promoten.

2025 wordt een jaar vol verandering: nieuwe regels, nieuwe mensen, nieuwe uitdagingen. Samen zeilen we er doorheen.